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证券时报记者 裴利瑞

2025年开年，AI行情络续主导商场，重仓基金的手脚也备受商场关爱。

近期，雷志勇、金梓才、莫海波等多位科技明星基金司理接续发布了2024年四季报，最新调仓手脚随之曝光。举座来看，以光模块、数通PCB、AI芯片为代表的算力标的，仍然是基金司理的主攻标的。但与此同期，基金司理们对AI行使端的布局出现了一定的不合，且有徐徐向消耗等行业漫步树立的趋势。

1  算力标的仍是最爱

2024年，雷志勇解决的大摩数字经济A一骑绝尘，以69.23%的收益率夺得2024年主动职权型基王冠军。四季报线路，雷志勇的握仓仍然以AI算力标的为主，一方面加仓了中际旭创、新易盛等光模块成见股，其中中际旭创仍然为第一大重仓股，占基金净值比为6.45%；另一方面加仓了沪电股份、生益电子、深南电路等数通PCB龙头，其中生益电子新进前十大重仓股之列。

除了雷志勇，当下最“炙手可热”的另一位科技作风基金司理是财通基金副总司理、职权投资总监金梓才。2024年，他解决的财通景气甄选一年、财通成长优选、财通匠心优选一年握有、财通贤惠成长、财通多策略福鑫永诀斩获51.85%、48.62%、48.09%、46.82%、45.66%的收益，包揽主动职权基金年度事迹榜的第二、六、七、八、十名。

四季报线路，金梓才在国外算力的基础上，进一步增配了国产算力的AI芯片标的。其中，“AI芯片龙头”寒武纪被金梓才加仓至财通景气甄选一年的第六大重仓股，该股在旧年四季度大涨127.56%，为基金孝顺了丰厚的收益。

“咱们增配了国内算力部分，不错把国内算力的2024年比作旧年头的国外算力，国内对AI的成本开支‘武备竞赛’刚刚开动，有望复制旧年国外算力的成长轨迹。咱们将会挑选受益较为昭彰的公司优先树立。” 金梓才在四季报中暗示。

此外，莫海波解决的万家社会背负定开A以34.73%的收益率也排在2024年主动职权基金前哨，不外，比拟前两位基金司理，莫海波在旧年四季度减握涨幅较多的AI芯片，不外在减握后，算力仍然是该基金的主攻标的。

四季报线路，莫海波解决的万家社会背负定开A在旧年四季度减握了寒武纪、海光信息两大AI芯片成见股，其中寒武纪照旧被调出前十大重仓名单，而海光信息在减握后仍然高居第一大重仓股；此外，新易盛、中际旭创、天孚通讯永诀位列该基金的第二、三、五大重仓股。

2  AI行使出现布局不合

天然算力是基金司理们对AI行情的共鸣，但关于AI行使侧的布局却出现了昭彰不合。

比如，莫海波在旧年四季度加仓了科大讯飞、金山办公两大AI行使标的的热点股票，其中，金山办公被加仓至万家品性生涯的第一大重仓股，占基金净值比例为7.97%。

再比如，雷志勇解决的大摩数字经济A在旧年四季度加仓了歌尔股份、水晶光电两大消耗电子成见股，两只个股均是AR、VR缔造的紧要成见股。

雷志勇在大摩数字经济A的四季报中暗示，从对产业的追踪来看，IT基础标准尤其是智算受益于大师AI投资握续过问，景气度有望保管向好；同期，AI云表算力和大模子才气不休增强则为端侧AI等场景改进打下基础，看好智算基础标准以及AI行使在畴昔的投资契机。

不外，金梓才对AI行使端的看法与商场存在一定不合。“咱们和商场昭彰的预期差在于，咱们对通缱绻力板块的远期商场空间和事迹握续性齐异常看好，反而对所有这个词AI在端侧的落地节律保握严慎乐不雅。”金梓才在四季报中暗示。

3  行业树立愈加平衡

除了AI标的，另一个值得关爱的趋势是，重仓科技的基金司理也正在接续将握仓向消耗、光伏致使农林牧渔扩散，行业树立愈加平衡。

比如，金梓才在旧年四季度大幅加仓消耗股，包括万辰集团、三只松鼠、海澜之家，其中万辰集团被金梓才加仓至财通景气甄选一年的第一大重仓股，该股自旧年四季度以来大涨约140%。万辰集团是量贩零食第一股，亦然当今量贩零食赛谈惟逐个家上市企业，自布局零食零卖板块以来，万辰集团接续孵化或整合了好念念来、来优品等多个零食物牌，收场2024年10月的门店数目已打破万家。

“咱们昭彰增配了消耗板块中具备新的买卖模式、新的产物口头的公司，尤其是前者。咱们觉得畴昔大消耗板块主要的逾额收益来自于‘新’，要相宜当下的宏不雅环境，何况作念出一定转换的公司将较为受益。咱们尤其看好在新的买卖业态上切合当下性价比消耗趋势的企业在畴昔的增长后劲。”金梓才在四季报中暗示。

莫海波则在旧年四季度重仓了荃银高科、隆平高科、大败农三大种子股，同期加仓了光伏成见股通威股份。

关于买入种业板块的原因，莫海波暗示，2025年对转基因产业化来说是重要一年，相关战术的提醒、买卖模式的扩大、事迹的已毕情况，均有望酿成对种业板块的催化。量度2025年，一季度仍需络续关爱战术面的已毕情况，包括转基因品种果断数目、中央一号文献定调、多样配套战术出台情况等；二季度则更需要关爱产业端的反应情况，终点是2025年制种情况将决定2026年转基因产业化实施的速率；三季度则需要关爱转基因更大面积实施历程中的后果阐扬，若为虫害严重年份则有望加快转基因的浸透速率；四季度更多关爱事迹已毕情况，包括性状公司和种子公司的营收增量和利益分派情况。

“买入光伏的原因，一是市值已蕴含大部分利空预期，昔日两到三年，大部分光伏身手龙头公司着落较多，商场关于行业的内卷式竞争照旧有较为充分的预期；二是战术端有积极变化，2024年下半年开动，中央政事局会议在7月30日提议了可贵‘内卷式’恶性竞争的表述，其次10月14日光伏行业可贵行业‘内卷式’恶性竞争专题谈话会召开开云kaiyun体育，举座上嗅觉光伏属于国内战术呵护的标的，一朝战术开动托底，行业基本面很难进一步恶化，量度春节后陪同需求季节性回暖，主产业链价钱具备一定飞腾的空间。”莫海波暗示。